La inflación de junio

Los números comentados corresponden a junio pero como la velocidad es lo que impera, muchos de los indicadores mencionados (CCL y Riesgo País) pegaron nuevos saltos. Mala señal  para la inflación y para los otros indicadores mencionados.

Por lo visto y aún con las buenas intenciones de la nueva Ministra seguiremos conviviendo con la inflación, como es nuestra vieja costumbre y no aparece nada (digamos por el momento) en el horizonte que aclare que torcemos el rumbo. No solo hacemos nuestro habitual aporte, una mano nos da Putin invadiendo y pisoteando un país soberano como Ucrania. Su acción logró que la inflación también se extienda por la tierra y casi ningún país se escapa de esto. Como diría Inodoro, parafraseando a Putin, “lo que abunda no daña”.

La inflación de junio se eleva algo menos que el relámpago de marzo, pero la tormenta está en ciernes para el mes de julio, los seis meses iniciales del 2022 contienen buenos motivos para reproducirse. Por lo visto la célebre frase, “estamos condenados a la inflación”, nunca más actual.

El BCRA, con mesura viene aumentando el dólar oficial mayorista (siempre con la bandera de mayor depreciación del peso) y otro tanto hace con la tasa de política monetaria (interés) que aumento el 31 % en el año,  además sigue observando que el CCL (dólar contado con liquidación) no agrande la brecha, en junio mucho no se logró y lo marcamos en el cuadro con una brecha del 87 %.

Tanto en el promedio mensual (junio), en lo que del año (6 meses) y en 12 meses, los IPC (los precios) considerados no muestran señales de calambre ni agotamiento. Algunas instituciones y algunos profesionales (bastantes) arriesgan un número elevado para el 2022 que alcanza el 76 % anual en la recopilación que hace el BCRA, otros especialmente de origen oficial son más optimistas y conjeturan en las proyecciones elevadas (o acordados) al FMI un rango entre 52 % y 62 % a fin de año como aparece en las recientes modificaciones. Falta mucho para diciembre del 2022 y la ministra con cautela aclara que mejor no conjetura sobre la inflación del año. Y algo de razón tiene, para que meterse en semejante tromba.

Relevamos en este cuadro al Indec Nacional – (responde al ponderado de seis regiones Pampeana, GBS, Noreste, Noroeste Cuyo, Patagonia) -, la Dirección General de Estadística y Censos de Ciudad Bs As (con nuevo índice), la Dirección General de Estadística y Censos de la Provincia de Córdoba, la Dirección de Estadísticas de la Provincia de Mendoza y la Dirección Provincial de Estadística y Censos de la Provincia de San Luis. Cuando se publique incorporamos al Instituto Provincial de Estadística y Censos de Santa Fe.

Mes junio promedio de los IPC mencionados: 5.1 %. El Indec en el ponderado  Nacional de 6 regiones: 5.3 %. Se bajó del fatídico 6 %.

Acumulado seis meses  del año 2022: 35.8 %. Ponderado Indec 36.2 %.

Interanual (12 meses – junio 2021 / junio 2022): 62.9 %. Ponderado Indec 64.0 %.

Alimentos pone una nota promedio más baja a diferencia de los meses anteriores 4.4 % en junio, con valores bastante similares entre los Institutos. Quedó (en el mes) debajo del 5.1 % del promedio Nivel General. Un poco raro, seguramente julio traerá novedades.

Capítulos como  salud, transporte y comunicaciones, equipamiento hacen su aporte al Nivel General.

Se aprecia en el cuadro lo que decimos y tener en cuenta  Córdoba queda a un pequeño paso atrás de los restantes en el Nivel General, pero seguramente no será por mucho tiempo todos superan el 60 % (a/a) y si esta inercia se mantiene en estos porcentuales interanuales la preocupación cunde.

El dólar CCL en junio se estiro fuertemente respecto a lo que venía mostrando, el promedio resulta superior al del mes anterior, alcanzó los $ 230 con un aumento del 9.8 %. El dólar oficial mayorista promedió en junio los $ 123 con un aumento en el mes del 4.4 %, en los seis primeros meses el 20.8 % y en 12 meses el 29.1 % mucho menos de los precios pero apretando marcas. No es sencillo interpretar al BCRA entre lo que dice y lo que hace tanto con la tasa de interés y con el tipo de cambio mayorista.

El Riesgo País muy elevado, promedio junio en 2.447 puntos, en el mes  aumentó 14.3 %, en 6 meses aumentó 24.4 % y en 12 meses (junio junio) el  42.3 %. Valores complicados incluso para FMI y especialmente para nosotros.

Preguntas reiteradas que venimos repitiendo, vale simplemente de recordatorio: 1) ¿Mantendrá el BCRA el ritmo de devaluación que viene mostrando? Podemos si reconocer que en junio el BCRA levantó la mira tanto con la tasa de intereses como con el tipo de cambio. 2) ¿La brecha actual entre el dólar oficial y el CCL, seguirá?  En el mes de junio, aumentó severamente. 3) ¿La inercia inflacionaria impondrá nuevas anclas? La respuesta es complicada, ya casi no queda ancla que detenga semejante velocidad. 5) Finalmente no podemos dejar de preguntarnos ¿Cómo continúan las auditorias del FMI? No nos metemos en los ruidos políticos, terreno sujeto a movimientos permanentes.

14-07-2022