· Lo nuevo y último es la conjetura de Milei sobre la inflación del 2025, lanzó una cifra del 18.4 % anual, significa una inflación mensual del 1.4 % en los meses del 2025. ¿El costo en algunas áreas es consistente con tal objetivo? Pregunta sin respuesta. Desde el lado de los consumidores no parece que puedan tironear los precios, el gasto tanto de los particulares como del del gobierno se ha ido restringiendo fuertemente. El dólar colabora o mejor dicho su depreciación con la baja actual del 2 % mensual y según Caputo en el 2025 la mitad de lo anterior. Nuestro país trae sorpresas, el dólar fue en algunos momentos un caballo desbocado y aparecen otras cuestiones no predecibles, el clima, las expectativas, los conflictos para gobernar, los costos sociales. Novedades de conjeturas numéricas que hasta el momento no aparecían con claridad en el gobierno, el horizonte electoral del año 2025 seguramente tiene que ver.
· El Tipo de Cambio Implícito (Base monetaria + Leliqs / Reservas brutas), se encuentra en retroceso e incluso debajo del dólar CCL. ¿Por qué? El BCRA DISMINUYE, transfiere al Tesoro deuda cuasifiscal (por los títulos emitidos) y eso consolida la diferencia. Seguramente irá disminuyendo a la par de los de pasivos monetarios del BCRA y por lo tanto la emisión por esa vía, en cambio la Base Monetaria sostiene variaciones cercanas a la inflación. ¿Es un cambio estructural o simple mudanza?
· Disminuyó la inflación (alrededor del 3.3 %) en el NOVENO mes (SEPTIEMBRE) 2024. ¿Cuánto tiempo para encontrar una base estable y próxima al 1.4 % mensual? Según Milei será el año próximo. Caputo y el BCRA, implementan especialmente medidas alrededor de un ancla fiscal, con medidas muy urticantes y secuelas que llegan hasta las Provincias. Vale la aclaración que posiblemente la recesión con caída del consumo sea, sino buscada, menos importante que otras alternativas.
· En diciembre 2023 una de las primeras medidas del gobierno de Milei fue una fuerte devaluación que llevó el peso a $ 800 por dólar. ¿Y luego? El tipo de cambio oficial se fue apreciando en el cortísimo plazo, en los meses (9) del 2024, el IPC aumentó el 99 % y el tipo de cambio oficial el 52%. ¿Persistirán en economía y en el BCRA con el módico porcentaje del 2 % mensual y el 1 % en el 2025? Dilemático.
· El BCRA reduce la tasa nominal de interés, esto lleva a tener por ahora tasas reales negativas si lo medimos con la inflación y otro cantar si lo medimos con el dólar, es lo que ocurre en estos meses del 2024, seguramente es un buen negocio para algunos, mientras dure.
· ¿Los Logros del gobierno son o serán estables?: Algunos indicadores de la coyuntura obviamente mejoran: El riesgo país disminuye pero continuamos en el terreno de la desconfianza. La brecha entre el dólar y el CCL, se reduce, pero el Índice de tipo de cambio real multilateral (ITCRM) en terreno negativo.
· Actividad económica y la pobreza e indigencia no parecen mejorar, y los conflictos institucionales empeoran el paisaje.
· Milei por lo visto ingresa en proceso electoral. Suma adversarios o enemigos, comunistas, keynesianos, periodistas, casta, socialismo, estudiantes. Pero también suma adherentes y por ahora mantiene credibilidad elevada y la ayuda de la oposición dispersa. Seguramente la próxima tarea será levantar el CEPO, no demorará mucho.
